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目录1

第1章 导论1

1.1 研究背景与意义1

1.2 研究的基本方法与基本约定8

1.2.1 研究的基本方法8

1.2.2 研究的基本约定9

1.3 研究思路与主要内容10

第2章 上市公司融资效率的基础理论14

2.1 融资的基本概念界定14

2.1.1 企业融资14

2.1.2 融资方式的分类及其演变规律16

2.1.3 资本结构、财务结构与融资结构25

2.2 上市公司融资效率及其分28

层次考察28

2.2.1 公司融资效率28

2.2.2 上市公司融资效率的分层次考察29

2.3 利益相关者理论与上市公司融资效率评价32

2.3.1 利益相关者理论32

2.3.2 利益相关者合作逻辑下的公司财务目标35

2.3.3 基于利益相关者合作逻辑下的上市公司融资效率评价37

2.4 资本市场与上市公司融资效率38

2.4.1 资本市场：上市公司融资的平台38

2.4.2 资本市场有效性与上市公司融资效率41

第3章 上市公司融资契约的治理效率49

3.1 融资结构与公司治理：共生与互动50

3.1.1 融资结构：公司治理的基础50

3.1.2 公司治理结构：影响融资结构安排的主要因素55

3.2 融资契约的治理效率分析60

3.2.1 股权融资契约的治理效率60

3.2.2 债务融资契约的治理效率63

3.2.3 实现债务融资契约治理效率的条件71

3.2.4 融资契约与企业控制权竞争75

3.2.5 股权融资契约与债务融资契约的治理效率之比较78

3.2.1 股权融资契约的治理效率分析82

3.3 我国上市公司融资契约的治理效率分析82

3.2.2 债务融资契约的治理效率分析88

第4章 上市公司融资效率：代理成本最小化93

4.1 企业融资中的委托代理关系93

4.2 融资契约的代理成本95

4.2.1 股权融资契约的代理成本及其降低的融资政策选择95

4.2.2 债务融资契约的代理成本及其降低的融资政策选择102

4.2.3 上市公司选择融资政策的标准：代理成本最小化116

4.3 我国上市公司融资契约的代理成本分析：融资政策选择的视角118

4.3.1 股权融资契约的代理成本分析118

4.3.2 债务融资契约的代理成本分析122

第5章 上市公司融资效率：信息不对称的视角131

5.1.1 信息不对称与企业投资不足132

5.1 信息不对称、企业投资不足与投资过度132

5.1.2 信息不对称与企业投资过度135

5.1.3 克服企业投资不足和投资过度的融资政策选择136

5.2企业融资政策选择与内部信息传递138

5.2.1 企业负债融资与内部信息传递138

5.2.2 负债期限结构选择与企业内部信息传递140

5.3 我国上市公司在信息不对称情况下的融资政150

策选择150

5.3.1 上市公司融资结构的国际比较150

5.3.2 我国上市公司融资政策选择发生偏离的原因分析154

第6章财务杠杆效应、产品市场竞争与公司融资159

6.1.1 融资理论中的M M定理160

6.1 MM定理与财务杠杆效应160

6.1.2财务杠杆效应162

6.2产品市场特征与上市公司融资政策164

6.2.1 企业产品投入品特征与融资政策选择164

6.2.2 产品市场竞争战略与企业融资政策选择的理论模型166

6.2.3 产品市场竞争战略与企业融资政策选择的实证检验177

6.3 企业负债融资决策：财务杠杆效应与产品市场竞争之间的权衡184

6.4 我国上市公司的财务杠杆特征与财务杠杆效应评价185

6.4.1 我国上市公司资产负债率的统计特征186

6.4.2 我国上市公司运用财务杠杆效应的评价192

7.1 上市公司融资的宏观效率目标：实现资源的196

有效配置196

第7章 上市公司融资的宏观效率196

7.2 影响上市公司融资的宏观效率的因素200

7.2.1 上市公司的质量200

7.2.2 资本市场信息的对称性201

7.2.3 资本市场的甄别和监控机制204

7.2.4 对投资者权益的法律保护程度209

7.3 我国上市公司融资的宏观融资效率分析217

7.3.1 我国上市公司融资的宏观效率分析：上市公司经营业绩的视角217

7.3.2 我国上市公司融资的宏观效率分析：融入资金使用效率的视角225

7.2.3 我国上市公司融资的宏观效率分析：影响因素的视角236

第8章 提高上市公司融资效率的对策研究244

8.1.1 融资制度：提高上市公司融资效率的社会装置245

8.1 融资制度创新：提高上市公司融资效率的基础条件245

8.1.2 我国融资制度的创新目标：以市场为导向的直接融资与间接融资竞争互补247

8.1.3 我国融资制度创新的路径选择253

8.2 完善上市公司治理结构：提高上市公司融资效率的关键257

8.2.1 强化公司董事会的功能258

8.2.2 培育和发展机构投资者263

8.2.3 完善经理人持股及其市场约束机制267

8.3 加强对投资者的法律保护270

8.3.1 加强对投资者的法律保护：提高上市公司融资效率的基本保证270

8.3.2 加强投资者法律保护的途径272

研究结论281

参考文献289

后记307