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第一章 跟“股神”学投资2

第一节 价值投资，黄金量尺2

价值投资本质：寻找价值与价格的差异2

价值投资基石：安全边际4

价值投资的三角：投资人、市场、公司6

股市中的价值规律8

价值投资能持续战胜市场10

影响价值投资的五个因素12

第二节 评估一只股票的价值15

股本收益率高的公司15

利用“总体盈余”法进行估算17

利用现金流量进行评估19

运用概率估值22

股价对价值的背离总会过去25

实质价值才是可靠的获利26

找出价格与价值的差异27

一些重要的价值评估指标30

第三节 时间的价值：复利36

复利是投资成功的必备利器36

长期投资获利的根源是复利38

持有时间决定着收入的概率40

投资者要为股票周转率支付更多的佣金42

累进效应与复利效益的秘密43

第四节 买入并长期持有投资理论45

集中股力，长线投资45

长期投资能减少摩擦成本47

长期投资有利于实行“三不主义”48

长期投资能推迟并减少纳税50

长期投资有助于战胜机构主力52

挖掘值得长线投资的不动股53

巴菲特长期持有的股票类型55

第二章 巴菲特的集中投资策略58

第一节 最高规则聚集于市场之中58

让“市场先生”为你所用58

反其道而行，战胜市场61

正确掌握市场的价值规律63

不要顾虑经济形势和股价跌涨64

有效利用市场无效，战胜市场66

如何从通货膨胀中获利68

历史数据并不能说明未来的市场发展69

第二节 被华尔街忽视但最有效的集中投资71

精心选股，集中投资71

集中投资，快而准73

集中投资，关注长期收益率74

准确评估风险，发挥集中投资的威力76

在赢的概率最高时下大赌注77

确定集中投资的目标企业78

多元化是针对无知的一种保护79

巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司80

集中投资的两大主要优势81

控制股票持有数量的标准82

第三节 聚焦新经济下的新方法84

购买公司而不是买股票84

不要混淆投资与投机的差别85

需要注意的商业准则三大特征86

高级经理人必备的三种重要品质88

财务准则必须保持的四项关键性要素90

公司市场准则中的两条相关成本方针92

树懒式的投资模式93

巴菲特投资指数基金的三点建议95

第三章 巴菲特教你选择企业98

第一节 选择企业的基本准则98

选择有竞争优势的企业98

选择盈利高的企业100

选择价格合理的企业102

选择有经济特许权的企业104

选择超级明星经理人管理的企业106

选择具有超级资本配置能力的企业107

消费垄断企业是优先选择的投资对象108

第二节 如何识别超级明星企业111

抓准公司发展的潜力111

中小型企业也值得拥有113

解读公司重要的财务分析指标113

公司有良好的基本面115

业务能长期保持稳定117

选择有优秀治理结构的公司119

第三节 公司管理层优秀的8个标准122

寻找优秀的管理层很关键122

公司管理层影响着公司内在价值124

有很优秀的资金配置能力125

能够帮助企业渡过难关126

能够成为企业的一部分127

可以把回购股票看做是风向标128

评估企业管理者的两项硬指标130

好的董事会能够控制经营风险131

第四节 什么行业最值得投资133

投资易于了解的行业133

生意不熟不做135

寻找长期稳定产业137

寻找具有竞争优势的产业139

顺风行业更值得投资140

选准行业“领头羊”141

选择具有核心竞争力的产业143

第四章 巴菲特教你读财报146

第一节 损益表项的8条信息146

好企业的销售成本越少越好146

长期盈利的关键指标是毛利润/毛利率148

特别关注营业费用149

衡量销售费用及一般管理费用的高低151

远离那些研究和开发费用高的公司152

不要忽视折旧费用153

利息支出越少越好155

计算经营指标时不可忽视非经常性损益157

第二节 资产负债表项的11条重要信息161

没有负债的才是真正的好企业161

现金和现金等价物是公司的安全保障162

债务比率过高意味着高风险164

负债率依行业的不同而不同165

负债率高低与会计准则有关166

并不是所有的负债都是必要的167

零息债券是一把双刃剑169

银根紧缩时投资机会更多170

固定资产越少越好172

无形资产属于不可测量的资产173

优秀公司很少有长期贷款174

第三节 现金流量表里面的9个秘密175

自由现金流充沛的企业才是好企业175

有雄厚现金实力的企业会越来越好176

自由现金流代表着真金白银177

伟大的公司必须现金流充沛179

有没有利润上交是不一样的180

资金分配实质上是最重要的管理行为181

现金流不能只看账面数字183

利用政府的自由现金流盈利184

自由现金流有赖于优秀经理人185

第五章 巴菲特教你挑选股票188

第一节 宏观经济与股市五为晴雨表188

利率变动对股市的影响188

通货膨胀对股市的双重影响189

经济政策对股市的影响191

汇率变动对股市的影响194

经济周期对股市的影响195

上市公司所属行业对股价的影响197

第二节 选择成长股的7项标准198

盈利才是硬道理198

选择能持续获利的股票199

选择安全的股票201

发掘高成长性的股票202

成长股的盈利估计203

成长性企业的相似性205

企业正常盈利水平206

第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票208

业务是企业发展的根本208

不要超越自己的能力圈边界209

业务内容首先要简单易懂209

过于复杂的业务内容只会加重你的风险210

你要能了解它的新型业务212

第六章 巴菲特教你做交易214

第一节 如何判断买入时机214

要懂得无视宏观形势的变化214

判断股票的价格低于企业价值的依据216

买入点：把你最喜欢的股票放进口袋217

好公司出问题时是购买的好时机218

价格具有吸引力时买进220

第二节 抛售股票，止损是最高原则223

牛市的全盛时期卖比买更重要223

抓住股市“波峰”的抛出机会225

所持股票不再符合投资标准时要果断卖出226

找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票227

巴菲特设立止损点228

巴菲特在股价过高时操作卖空230

卖掉赔钱股，留下绩优股231

并非好公司就一定要长期持有232

第三节 持股原则，甩掉暂时得失234

长期持有与短期持有的税后复利收益比较234

长期持有与短期持有的交易成本比较236

长期持有亦需要灵活变动237

长线持有无须过分关注股价波动239

第四节 巴菲特的套利法则242

通过购并套利使小利源源不断242

把握套利交易的原则243

像巴菲特一样合并套利245

巴菲特相对价值套利247

封闭式基金套利248

固定收入套利249

评估套利条件，慎重地采取行动251

巴菲特规避套利风险的方法253

第七章 巴菲特教你如何防范风险256

第一节 巴菲特规避风险的10项法则256

面对股市，不要想着一夜暴富256

遇风险不可测则速退不犹豫257

特别优先股保护259

等待最佳投资机会260

运用安全边际实现买价零风险261

巴菲特神奇的“15%法则”263

购买垃圾债券大获全胜264

随市场环境的变化而变化265

可以冒险但是也要有赢的把握267

独立承担风险最牢靠269

第二节 巴菲特提醒你的投资误区270

警惕投资多元化陷阱270

研究股票而不是主力动向271

“价值投资”的误区273

炒股切忌心浮气躁274

没有完美制度276

买贵也是一种买错277

没有制定适当的投资策略278

钱少就不做长期投资279

避免陷入长期持股的盲区281

拒绝旅鼠般盲目投资282

慎对权威和内部消息283

对于金钱要有储蓄意识285

避免陷入分析的沼泽286

巴菲特前25年所犯下的错误288

第三节 误入股市陷阱290

不光彩的“会计费用”290

识破信用交易的伪装292

不要为“多头陷阱”所蒙蔽293

面对收益寸土不让295

超越“概念”崇拜297

识破财务报表的假象299

市场信息的不对称现象301

闭着眼睛投资302

相信数学概率304

卷入债务谜团304

银行股是万能法宝306

第八章 巴菲特的投资实录308

第一节 可口可乐公司308

投资13亿美元，盈利70亿美元308

独一无二的饮料配方310

120年的成长历程311

载入吉尼斯纪录的超级销量314

无法撼动的知名品牌315

领导可口可乐占领世界的天才经理人316

1美元留存收益创造9.51美元市值319

高成长性下的高安全边际320

第二节 政府雇员保险公司322

盈利23亿美元，20年投资增值50倍322

美国第四大汽车保险公司322

巴菲特与政府雇员保险公司的情缘325

所向披靡的低成本竞争优势327

力挽狂澜的天才经理人杰克·伯恩329

惊人的行业平均水平，两倍的超高收益率331

1美元留存收益创造3.12美元市值增长332

超强盈利能力创造超额价值332

巨大的安全边际来自GEICO公司的破产风险333

第三节 吉列公司335

投资6亿美元，盈利37亿美元335

统治剃须刀行业 100多年的商业传奇336

比钢硬3倍的刀片技术338

巴菲特敬佩的商业天才339

持续增长的价值创造能力341

超级“安全边际”，低价待遇342

第四节 美国运通公司344

投资14.7亿美元，盈利70.76亿美元344

125年历史的金融企业345

重振运通的哈维·格鲁伯348

高端客户创造高利润349

高度专业化经营创造高盈利350

优秀经理人创造的超额价值350

新的管理层创造新的“安全边际”351

第五节 华盛顿邮报公司352

投资0.11亿美元，盈利16.87亿美元352

美国两大报业之一353

传统媒体的特许经营权357

让总统辞职的凯瑟琳·格雷厄姆359

巴菲特提议的最成功的股票回购362

高于报业平均水平两倍的利润率364

1美元留存收益创造1.81美元市值增长365

难以置信的超级“安全边际”366

第六节 美国富国银行368

投资4.6亿美元，盈利30亿美元368

从四轮马车起家的百年银行368

美国唯一一家获得AAA评级的银行369

美国经营最成功的商业银行之一371

优秀的管理人带领富国走得更远372

购并高手创造的惊人扩张376

高盈利能力创造的高价值377

高风险创造低价格与高安全边际378