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1 绪论1

1.1 选题理由及研究意义1

1.2 研究方法与研究思路3

1.2.1 研究方法3

1.2.2 研究思路5

1.3 本书的结构安排及主要内容6

1.4 本书的创新之处10

2 企业融资中的非对称信息问题13

2.1 企业融资及其主体13

2.1.1 融资的涵义13

2.1.2 企业融资主体14

2.2 中国企业融资主体的生成21

2.2.1 融资体制改革与企业融资主体的生成21

2.2.2 民营企业的成长与企业融资主体的生成34

2.2.3 中国企业融资主体的融资行为特征38

2.3 中国企业融资中的非对称信息问题39

2.3.1 信息的经济特征与功能39

2.3.2 非对称信息问题43

2.3.3 企业融资的非对称信息分析48

2.4 小结55

3 企业融资主体融资行为的博弈分析56

3.1 非对称信息与博弈分析56

3.1.1 博弈分析的特征56

3.1.2 非对称信息与博弈分析58

3.1.3 非对称信息与博弈分析的关系58

3.2 融资主体融资行为的博弈分析60

3.2.1 企业融资中的博弈类型定位60

3.2.2 企业融资中的精炼贝叶斯纳什均衡分析61

3.3 中国企业融资主体融资行为的博弈分析69

3.3.1 企业融资主体博弈的环境分析及博弈类型定位69

3.3.2 企业融资主体之间负债形成的博弈分析72

3.3.3 企业融资主体之间还贷的博弈分析76

3.3.4 企业融资主体融资博弈分析的启示78

3.4 小结80

4 非对称信息条件下中国融资企业传递信息行为分析81

4.1 中国融资企业抵押、担保信号传递的博弈分析81

4.1.1 信号传递博弈及其精炼贝叶斯纳什均衡81

4.1.2 抵押、担保信号传递的博弈分析88

4.2 中国融资企业股利信号传递的博弈分析92

4.2.1 股利信号传递理论的发展92

4.2.2 股利信号传递的模型分析与实证研究94

4.2.3 融资企业股利信号传递行为的实证分析101

4.3 中国融资企业融资结构信号传递的博弈分析105

4.3.1 融资企业融资结构信号传递的模型分析105

4.3.2 融资企业融资结构信号传递的实证分析114

4.4 中国融资企业股权配给行为的博弈分析122

4.4.1 融资企业股权配给行为的理论分析122

4.4.2 融资企业股权配给行为的实证分析127

4.5 小结129

5 非对称信息条件下中国投资者信息搜寻行为分析131

5.1 中国投资者信息搜寻行为分析131

5.1.1 投资者信息搜寻行为的模型分析131

5.1.2 投资者信息搜寻行为的实证分析138

5.2 中国投资者信息甄别行为分析141

5.2.1 投资者信息甄别行为的实质141

5.2.2 投资者借助抵押进行信息甄别的分析143

5.2.3 投资者借助担保进行信息甄别的分析147

5.2.4 对中国投资者信息甄别分析的启示150

5.3 中国投资者的债权配给行为分析152

5.3.1 投资者债权配给行为的理论分析152

5.3.2 投资者债权配给行为的实证分析160

5.4 小结165

6 企业融资中非对称信息问题的微观经济效应167

6.1 融资企业的融资结构变动对市场价值的影响167

6.1.1 融资结构与市场价值的关系167

6.1.2 负债率与市场价值关系的理论与实证分析169

6.1.3 股权结构与企业市场价值关系的理论与实证分析177

6.2 融资企业的融资结构变动对公司治理结构的影响187

6.2.1 融资结构与公司治理结构的互动关系187

6.2.2 融资结构与公司治理结构模式190

6.2.3 融资结构对公司治理结构作用机理的理论分析195

6.2.4 融资结构对公司治理结构作用机理的实证分析198

6.3 小结203

7 企业融资中非对称信息问题的宏观经济效应204

7.1 融资配给对宏观经济波动作用机理分析204

7.1.1 股权配给对宏观经济波动作用机理的模型与实证分析204

7.1.2 信贷配给对宏观经济波动作用机理的模型与实证分析207

7.2 信贷配给对货币政策作用机理分析211

7.2.1 信贷配给对货币政策作用机理的理论分析211

7.2.2 信贷配给对中国货币政策作用机理的实证分析215

7.3 泡沫经济与金融危机生成机理的分析218

7.3.1 泡沫经济与金融危机生成机理的理论分析218

7.3.2 泡沫经济与金融危机生成机理的实证分析220

7.4 小结222

8 企业融资中非对称信息问题的治理策略224

8.1 构建融资企业的声誉机制224

8.1.1 重复博弈与融资企业的声誉机制224

8.1.2 构建中国融资企业声誉机制的实证分析230

8.2 建立投资者的抵押、担保机制232

8.2.1 抵押、担保机制的功能及效果232

8.2.2 中国投资者的抵押、担保机制的实证分析237

8.3 强化政府的法律机制与监管机制241

8.3.1 政府的法律机制和监管机制的博弈分析241

8.3.2 政府的法律机制与监管机制的内容245

8.3.3 政府法律机制与监管机制运行效果的实证分析246

8.4 小结248

9 结论250

9.1 主要工作与结论回顾250

9.2 有待进一步研究的问题251

附录：经济学的非对称信息范式分析253

参考文献268

致谢275